中信建投：消費級3D打印產(chǎn)業(yè)投資機遇

來源：中信建投證券研究
文｜馬王杰 付田行

我們認為，消費級3D打印市場已經(jīng)進入到奇點時刻，市場有望迎來快速爆發(fā)。驅(qū)動市場迎來爆發(fā)的核心點即在于桌面3D打印設(shè)備在產(chǎn)品使用體驗持續(xù)提升的同時，目前最主流的消費級3D打印機品牌的暢銷機型終端價格已經(jīng)持續(xù)下探至中高端智能手機的水平。整機購置成本以外，相關(guān)消費級耗材的單價也已經(jīng)降至較低水平。除了供給端整機和耗材的持續(xù)降本以外，相關(guān)3D模型社區(qū)的繁榮使得消費者可以以零成本或者十分低廉的成本獲得十分豐富的創(chuàng)意3D模型，從而非常好的滿足消費者將相關(guān)想法和創(chuàng)意直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實產(chǎn)品。供需雙重帶動下，市場有望迎來爆發(fā)。




引言：為什么要重視消費級3D打印這一市場？這個階段，我們之所以要重視消費級3D打印市場，核心即在于：1）海外市場需求持續(xù)性的爆發(fā)，在一定程度上為國內(nèi)市場后續(xù)需求判斷提供了很好的參照；2）國內(nèi)火爆IP經(jīng)濟帶動下消費者DIY需求的爆發(fā)，消費級3D打印開始出現(xiàn)加速增長趨勢。

如何去理解和看待當前的消費級3D打印市場？消費級3D打印機基本可以理解為是相關(guān)參數(shù)相對較低，但是使用難度和定價均更為貼近普通用戶的C端消費品。從當前階段看，消費級3D打印明顯仍是一個海外需求主導（主要是歐美主導）的市場。但國內(nèi)需求在近些年來伴隨潮玩經(jīng)濟等的催化和產(chǎn)品終端價格帶的下沉，規(guī)模亦在持續(xù)爆發(fā)。

如何展望后續(xù)的消費級3D打印市場？我們認為，消費級3D打印市場已經(jīng)進入到奇點時刻，市場有望迎來快速爆發(fā)。除了供給端整機和耗材的持續(xù)降本以外，相關(guān)3D模型社區(qū)的繁榮使得消費者可以以零成本或者十分低廉的成本獲得十分豐富的創(chuàng)意3D模型，從而非常好的滿足消費者將相關(guān)想法和創(chuàng)意直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實產(chǎn)品。

投資建議：無論是供給端的技術(shù)成熟和規(guī)?；当荆只蚴切枨蠖似肈IY用戶數(shù)量的持續(xù)提升和相關(guān)3D模型社區(qū)的繁榮，供需兩端都在推動消費級3D打印市場的快速增長。




引言：為什么要重視消費級3D打印這一市場？

這個階段，我們之所以要重視消費級3D打印市場，核心即在于：1）海外市場需求持續(xù)性的爆發(fā)，在一定程度上為國內(nèi)市場后續(xù)需求判斷提供了很好的參照；2）國內(nèi)火爆IP經(jīng)濟帶動下消費者DIY需求的爆發(fā)，消費級3D打印開始出現(xiàn)加速增長趨勢。

首先，從海外市場的消費級3D打印市場數(shù)據(jù)來看，根據(jù)CONTEXT的報告顯示，2025年一季度入門級3D打印機銷量持續(xù)高速增長，出貨量同比大幅增長22%，當季度全球出貨量首次突破100萬臺，創(chuàng)下歷史記錄。對比之下，專業(yè)級（2500美元-2萬美元）、中端（2萬美元-10萬美元）、工業(yè)級3D打印機（10萬美元價格以上）在25年一季度整體需求均較為疲軟，售價超過10萬美元的工業(yè)級設(shè)備和售價在2萬至10萬美元之間的中端機型的出貨量同比下降6%。即3D打印產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)中消費級3D打印的市場景氣度明顯更高。



與此同時，我國出口的數(shù)據(jù)依舊非常好的驗證了當前海外消費級3D打印市場的需求景氣度，2024年1-6月，國產(chǎn)3D打印機出口量182.9萬臺（基本全部都是消費級桌面3D打印機），同比23年上半年130.4萬臺增長40%，出口額方面，2024年實現(xiàn)出口額6.1億美元，同比大幅增長77.2%。




此外，國內(nèi)的潮玩經(jīng)濟火爆很大程度上加速了消費級3D打印產(chǎn)品的市場教育。短期熱門IP潮玩如labubu等的爆火使其出現(xiàn)短期“一貨難求”的現(xiàn)象，而消費級3D打印技術(shù)在這樣的背景下非常好的迎合了廣大潮玩愛好者低成本獲取情緒價值的需求。用戶借助桌面3D打印機可以使用僅僅幾元錢的耗材成本實現(xiàn)潮玩自由，在MakerWorld等3D模型潮玩社區(qū)平臺，圍繞labubu等ip潮玩的點擊量持續(xù)攀升。借助現(xiàn)象級潮玩的爆紅，消費級3D打印也在終端市場實現(xiàn)迅速破圈，市場教育進程明顯加快。




無論是海外需求的持續(xù)爆發(fā)，抑或是國內(nèi)市場的“破圈”，本質(zhì)上都反映了3D打印這一技術(shù)在依靠技術(shù)和規(guī)模化降本后，逐步在C端有更多落地應用場景，消費級的3D打印市場將迎來一個奇點時刻，或?qū)⒅鸩介_啟它星辰大海的市場空間。

一、如何去理解和看待當前的消費級3D打印市場？

1.1首先給消費級3D打印技術(shù)下一個定義

3D打印技術(shù)已經(jīng)發(fā)展數(shù)年，早期主要集中于工業(yè)級的偏B端應用場景，近年來伴隨技術(shù)成熟和規(guī)模化降本后，應用于C端場景的消費級3D打印市場規(guī)模逐步提升。按照市場情報公司CONTEXT的劃分，3D打印機按照定位主要可以分為工業(yè)級3D打印機（售價高于10萬美元）、中端3D打印機（售價集中于2萬美元-10萬美元）、專業(yè)級3D打印機（2500美元-2萬美元）、入門級3D打印機（售價小于2500美元）。




相比Context的細致劃分，也可以將3D打印機產(chǎn)品進行簡單的劃分為2大類：一類是桌面級（即消費級）3D打印機，另一大類則是工業(yè)級的3D打印機。二者在定位、應用場景和價格區(qū)間以及精度等維度均呈現(xiàn)出較大程度的差異。消費級3D打印機基本可以理解為是相關(guān)參數(shù)相對較低，但是使用難度和定價均更為貼近普通用戶的C端消費品。





從技術(shù)路線的角度來看，目前消費級3D打印機技術(shù)主要采取的是FDM技術(shù)，相比于其他的技術(shù)路線，F(xiàn)DM最典型的特點就是不需要激光、使用和維護環(huán)節(jié)都很簡單，成本較低。具體來看，F(xiàn)DM技術(shù)主要有以下優(yōu)劣勢：




1.2當前階段，消費級3D打印機是一個什么樣的市場？

從當前階段看，消費級3D打印明顯仍是一個海外需求主導（主要是歐美主導）的市場。從共研網(wǎng)23年的預測數(shù)據(jù)來看，23年我國消費級3D打印機總產(chǎn)量在401萬臺，國內(nèi)銷售量在157.32萬臺，大部分均是出口海外市場。



進一步看海外市場，從2025年的海關(guān)總署數(shù)據(jù)來看，2025年上半年出口桌面消費級3D打印機227.76萬臺，同比增長24.5%，實現(xiàn)出口額55.19億元，同比增長14.9%。從24年的出口地區(qū)分布來看，歐美是主要市場，2024年H1我國向美國出口68萬臺，占出口總臺數(shù)37.2%；向德國出口36萬臺，出口量占比達到19.7%；向荷蘭出口7.1萬臺，其余則向加拿大/英國/巴西/澳大利亞/韓國/日本/俄羅斯/奧地利分別出口7/6.2/5.1/4.1/4/3.3/2.5/2.1萬臺，占整體出口量的比例分別為3.85%/3.41%/2.8%/2.25%/2.20%/1.81%/1.37%/1.15%。



對于國內(nèi)市場而言，則是處于多重因素驅(qū)動下市場規(guī)模激增的趨勢。

首先即是圍繞支持3D打印產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策持續(xù)發(fā)力，給到市場端較為明確的提振。政策端最早可以追溯到2012年，我國便將3D打印行業(yè)納入了“國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃”（863計劃），后續(xù)無論是在頂層戰(zhàn)略設(shè)計維度，還是行業(yè)性和地方性政策配套上都給予了明確的政策支持。




與此同時，硬件層面的結(jié)構(gòu)迭代和軟件層面的優(yōu)化升級都在持續(xù)降低3D打印機產(chǎn)品在終端消費市場的使用門檻，從而推動了產(chǎn)品的終端使用體驗。以硬件端為例，通過采用輕量化噴頭提升噴頭移動速度，從而提高打印速度；軟件層面基于AI深度學習可以更好將用戶上傳的2D圖像轉(zhuǎn)化為高品質(zhì)的可用于3D打印的三維模型。





除此之外，即是從上游原材料到中游整機廠規(guī)?；尫胖聨酉M級3D打印機產(chǎn)品的持續(xù)降本。從核心硬件如主板、振鏡系統(tǒng)、激光器以及工程塑料、光敏樹脂、合成橡膠等為代表的耗材在經(jīng)歷近幾年行業(yè)的高速發(fā)展后，國產(chǎn)替代化和規(guī)模效應釋放的趨勢下都實現(xiàn)了可觀的成本降幅。

受以上多重因素影響下，國內(nèi)消費級3D打印市場正在經(jīng)歷價格帶下沉，市場規(guī)模快速增長的階段。2017年，我國消費級3D打印機均價在0.38萬元左右，市場規(guī)模大約3.56億元，到2022年中國消費級3D打印機市場規(guī)模達到29.74億元，均價則下探到0.22萬元。




進一步來看，我國消費級3D打印市場目前主要應用于學術(shù)/教育、DIY創(chuàng)作等領(lǐng)域。舉例來看，用戶可以自行DIY具有個性化、差異化的模型、手辦、潮玩，或者基于自身特點定制相關(guān)功能性產(chǎn)品；此外，在一些特定場景中，比如在教育這一場景中可以通過3D打印產(chǎn)品將各學科的相關(guān)概念或者相關(guān)事物進行單獨定制，從而更好的達到教學目的。整體來看，消費級3D打印在終端存在著非常豐富且廣泛的應用場景。根據(jù)CCID的統(tǒng)計，我國2021年消費級3D打印應用領(lǐng)域中占比最高的是消費品，占比在43%左右，學術(shù)/教育占比次之，占比在34%，文創(chuàng)應用場景占比在13%左右。





二、如何展望后續(xù)的消費級3D打印市場？

我們認為，消費級3D打印市場已經(jīng)進入到奇點時刻，市場有望迎來快速爆發(fā)。

驅(qū)動市場迎來爆發(fā)的核心點即在于桌面3D打印設(shè)備在產(chǎn)品使用體驗持續(xù)提升的同時，終端價格已經(jīng)持續(xù)下探至中端智能手機硬件的水平。我們以目前最主流的消費級3D打印機品牌的暢銷機型為例，拓竹和創(chuàng)想三維最暢銷的幾款主流機型基本定價都在2000-6000價位段。

首先以拓竹為例，其爆款機型P1SC全自動調(diào)平大尺寸多色高速3D打印機器作為核心旗艦機型，采用封箱結(jié)構(gòu)，支持擴展至16色，在使用時可以支持開箱即用，不必再為調(diào)試折騰，最高打印速度可以達到500mm/s，同時可以更好控制耗材的擠出和回抽等，減少拉絲，使打印件更光滑精準。在滿足較好的使用體驗之下，其目前定價在稅后和政府補貼后僅為3959元，基本與中端智能手機定價相當。

再看創(chuàng)想三維，同樣是選擇其旗艦主銷產(chǎn)品K2 pro,此款產(chǎn)品在滿足C端桌面級打印需求基礎(chǔ)上已經(jīng)可以滿足部分B端企業(yè)性需求，與拓竹P1S類似，都是采用16色的組合，可以實現(xiàn)自動供料、依靠智能化方式管理耗材，打印尺寸達到260mm*260mm*260mm，極大降低了拆件的問題，提高了設(shè)計的自由度，產(chǎn)品內(nèi)部還配備了腔體AI攝像頭，實現(xiàn)智能監(jiān)控打印產(chǎn)品，作為配置參數(shù)均較高的產(chǎn)品，售價也僅為6299元左右，整體與一款高端智能手機定價相當。






整機購置成本以外，相關(guān)消費級耗材的單價也已經(jīng)降至較低水平，以最主要的耗材PLA為例，根據(jù)生物降解材料研究院的數(shù)據(jù)，2020年之前我國的PLA一直處于供不應求的狀態(tài)，噸均價一度突破3萬元，但是近年來伴隨相關(guān)企業(yè)比如浙江友成、安徽豐原、山東同邦、山東鴻達等廠商PLA產(chǎn)能的持續(xù)投產(chǎn)，供過于求局面開始緩解，PLA價格開始出現(xiàn)持續(xù)性回落，目前價格已經(jīng)不足20000元/噸，當前市場對于PLA的實際需求量僅占總體產(chǎn)能的40%-50%，供過于求的現(xiàn)象較為明顯。受益于此，我國消費級3D打印的核心耗材成本也在近年來持續(xù)走低，從創(chuàng)想三維京東旗艦店的數(shù)據(jù)來看，高速打印耗材Hyper Series PLA耗材配件1.75mm的一千克售價僅為75元，按此計算，打印一個手機支架所需的耗材成本基本在3元以下，整體耗材成本已經(jīng)很低。

除了供給端整機和耗材的持續(xù)降本以外，相關(guān)3D模型社區(qū)的繁榮使得消費者可以以零成本或者十分低廉的成本獲得十分豐富的創(chuàng)意3D模型，從而非常好的滿足消費者將相關(guān)想法和創(chuàng)意直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實產(chǎn)品。

同樣是以拓竹旗下的MakerWorld平臺為例，3D模型項下包含了藝術(shù)、教育、時尚、愛好和DIY、家用、微縮模型、道具和角色扮演等一系列十分豐富的分類，落實到具體產(chǎn)品上，藝術(shù)類目下用戶分享了自己制作的滾筒章生成器、浪浪山小妖怪手辦、羅小黑印章、蟠龍模型、高達模型；教育類目下用戶分享了用于生物教學的鼻腔結(jié)構(gòu)模型、用于物理教學的原子彈演示模型、神舟飛船和長征運載火箭等科學模型。整體看來，Maker World社區(qū)下的3D模型案例十分豐富，平臺用戶通過自身的DIY過程極大的豐富了3D打印機在不同場景下的應用，給到消費者非常豐富的使用體驗。

除此之外，在2025年7月30日，拓竹科技正式將旗下的MakerWorld（目前是全球活躍度第一和模型數(shù)增長最快的3D打印模型內(nèi)容平臺）全面接入騰訊混元3D生成模型。根據(jù)騰訊混元官方公眾號的數(shù)據(jù)，騰訊的混元3D模型可以實現(xiàn)0.1毫米級別的高精度建模，在處理一切特別復雜的機械零件時可以很好的平衡“銳利邊緣”和“光滑表現(xiàn)”的技術(shù)瓶頸，從而很大程度上提高最終生成3D打印產(chǎn)品的效果。這也就意味著未來用戶進行3D建模的門檻會進一步大幅下降，用戶可以直接通過輸入簡單的文字，或者上傳圖片，從而快速生成高品質(zhì)的3D模型，從而極大程度上縮短此前十分繁瑣、復雜的設(shè)計和建模流程，讓整個消費級3D打印的定制設(shè)計過程體驗極大提升。




投資建議

我們認為，消費級3D打印市場已經(jīng)進入到奇點時刻，市場有望迎來快速爆發(fā)。驅(qū)動市場迎來爆發(fā)的核心點即在于桌面3D打印設(shè)備在產(chǎn)品使用體驗持續(xù)提升的同時，終端價格已經(jīng)持續(xù)下探至中端智能手機硬件的水平。我們以目前最主流的消費級3D打印機品牌的暢銷機型來看，拓竹和創(chuàng)想三維最暢銷的幾款主流機型基本定價都在2000-6000價位段。整機購置成本以外，相關(guān)消費級耗材的單價也已經(jīng)降至較低水平。除了供給端整機和耗材的持續(xù)降本以外，相關(guān)3D模型社區(qū)的繁榮使得消費者可以以零成本或者十分低廉的成本獲得十分豐富的創(chuàng)意3D模型，從而非常好的滿足消費者將相關(guān)想法和創(chuàng)意直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實產(chǎn)品。




1）市場滲透不及預期的風險：當前階段消費級3D打印機正在持續(xù)快速滲透，但是如果后續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)成熟度不及預期，推新節(jié)奏緩慢，市場教育進度緩慢等因素，市場滲透的節(jié)奏可能會不及預期，從而給行業(yè)上下游的經(jīng)營帶來負面沖擊和影響。

2）運費及匯率波動風險：我國作為消費級3D打印的全球最大出口國，來自歐美地區(qū)的銷售收入占據(jù)了較大比例，如果后續(xù)在海運費、美元、歐元匯率等出現(xiàn)較大波動則有可能給我國相關(guān)消費級3D打印廠商的經(jīng)營帶來較大負面影響。

3）原材料成本波動的風險：盡管近年來由于規(guī)?；当竞秃诵牧悴考a(chǎn)化的趨勢，我國消費級3D打印產(chǎn)品整體制造成本和耗材成本都在快速下降，但是后續(xù)如果出現(xiàn)特定原材料和零部件價格短期大幅提升的現(xiàn)象，則有可能給相關(guān)廠商成本和盈利端帶來壓力，甚至影響行業(yè)整體的終端需求。



馬王杰：中信建投證券家電和農(nóng)業(yè)行業(yè)首席分析師，上海交通大學管理學碩士。研究扎實，觀點鮮明。家電領(lǐng)域重點覆蓋白電、黑電、小家電、清潔電器、兩輪車、摩托車、電動園林工具。曾獲上證報最佳分析師，Wind金牌金牌分析師，新浪金麒麟菁英分析師等。

付田行：家電組分析師。