Protolabs 2025 Q1財報解讀：營收1.262億美元，穩(wěn)中有進，向生產(chǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進

2025年5月，南極熊獲悉，Protolabs在2025 Q1（第一季度）交出了一份“穩(wěn)中略降”的成績單。公司實現(xiàn)營收1.262億美元，同比小幅下降1.3%。這一表現(xiàn)雖略低于預期，但在整體制造業(yè)面臨挑戰(zhàn)的背景下，仍顯示出一定的韌性。



凈利潤為360萬美元，同比下降約32%，主要受到市場需求波動和客戶訂單節(jié)奏調(diào)整的影響。不過，與行業(yè)內(nèi)許多企業(yè)削減成本甚至虧損的情況相比，Protolabs依然保持盈利狀態(tài)，展現(xiàn)出較強的抗風險能力。

公司首席財務(wù)官Dan Schumacher強調(diào)，Protolabs擁有行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力、強勁的自由現(xiàn)金流以及零債務(wù)結(jié)構(gòu)。截至2025年第一季度末，公司現(xiàn)金及投資總額達1.16億美元，為后續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金保障。



Protolabs Network增長亮眼，助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
本季度的一大亮點是Protolabs Network （全球制造合作伙伴網(wǎng)絡(luò)）的持續(xù)增長。該網(wǎng)絡(luò)收入同比增長10%，達到2630萬美元，成為推動Protolabs從原型設(shè)計向量產(chǎn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

Protolabs并非僅是一家3D打印公司，其服務(wù)范圍涵蓋CNC加工、注塑成型、鈑金加工等多種制造工藝。其中，CNC加工收入同比增長6%，鈑金加工更是實現(xiàn)了19%的增長。相比之下，3D打印和注塑成型收入分別下降了6%和7%，較上一季度有所回暖。

盡管如此，公司管理層指出，在金屬3D打印領(lǐng)域，尤其是航空航天等高端制造市場，正呈現(xiàn)出增長趨勢。CEO Rob Bodor表示：“我們看到整個行業(yè)的生產(chǎn)都出現(xiàn)了非常好的增長，包括與生產(chǎn)相關(guān)的3D打印。”



從原型到生產(chǎn)：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效
Protolabs正在積極推進“From Prototype to Production”（從原型到生產(chǎn)）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)變已持續(xù)多個季度，并在一季度取得初步成果：

●使用自有工廠和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)進行生產(chǎn)的客戶數(shù)量同比增長超過45%；

●每位客戶的平均訂單金額增長2.5%；

●營銷活動“From Prototype to Production”瀏覽量超過兩百萬次，帶動在線搜索量兩位數(shù)增長。

這一戰(zhàn)略方向也得到了實際訂單的驗證。航空航天和國防領(lǐng)域的長期客戶，如NASA、 Lockheed Martin、 Blue Origin等，開始從原型訂單轉(zhuǎn)向批量生產(chǎn)訂單。例如， Blue Origin的“藍色月球”Mark 1著陸器項目就由Protolabs提供關(guān)鍵零部件，預計將在2025年將有效載荷送至月球南極。

靈活應(yīng)對關(guān)稅與供應(yīng)鏈變化，強化本地化布局
在全球供應(yīng)鏈不確定性加劇、關(guān)稅政策頻繁變動的背景下，Protolabs憑借其靈活的制造網(wǎng)絡(luò)展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢：

●公司90%的美國客戶訂單都在本土完成生產(chǎn)和交付，降低了因國際關(guān)稅帶來的成本壓力；

●利用智能軟件系統(tǒng)，Protolabs可以快速在自有工廠和合作伙伴之間切換生產(chǎn)任務(wù)，提升響應(yīng)速度和效率；

●公司也在優(yōu)化全球布局，例如關(guān)閉德國的注塑工廠，作為從日本退出后的進一步重組舉措，集中資源于高利潤率和客戶需求集中的地區(qū)。

未來展望：繼續(xù)投入，穩(wěn)步推進長期戰(zhàn)略
雖然Q1利潤略有下滑，但Protolabs并未放緩對未來的投入。公司在當季回購了價值2090萬美元的股票，高于其運營產(chǎn)生的1840萬美元現(xiàn)金流，顯示出對自身價值的信心。公司預計Q2營收將在1.24億至1.32億美元之間，略高于去年同期水平；調(diào)整后每股收益預計在30美分至38美分之間。Bodor表示，公司將持續(xù)在市場營銷、流程優(yōu)化和先進制造工具方面加大投入，以支持其向量產(chǎn)市場的深度拓展。

南極熊點評
總體來看，Protolabs 在2025 Q1的表現(xiàn)反映出當前制造業(yè)面臨的普遍挑戰(zhàn)——需求疲軟、客戶謹慎、技術(shù)迭代加速。然而，公司在這種環(huán)境下仍保持盈利，并持續(xù)推進從原型設(shè)計向批量生產(chǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，顯示出其商業(yè)模式的靈活性和成長潛力。隨著航空航天、國防等高端制造領(lǐng)域的訂單增長，以及Protolabs Network全球制造生態(tài)的不斷擴展，公司正在逐步構(gòu)建起一條差異化的發(fā)展路徑。

對于投資者而言，Protolabs 不僅僅是一家3D打印公司，而是一個融合多種制造技術(shù)、具備強大數(shù)字化能力和全球供應(yīng)鏈整合能力的工業(yè)服務(wù)平臺。盡管短期內(nèi)利潤承壓，但從長期視角看，其在智能制造和定制化生產(chǎn)領(lǐng)域的布局，仍然值得持續(xù)關(guān)注。