3D 打印財(cái)務(wù)狀況：T&R BioFab 如何平衡創(chuàng)新和財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)

韓國(guó)生物打印先驅(qū) T&R Biofab (科斯達(dá)克: 246710) 近幾個(gè)月來(lái)一直忙于再生醫(yī)學(xué)、合作和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的新舉措。然而，該公司在財(cái)務(wù)健康方面面臨著重大挑戰(zhàn)。盡管取得了創(chuàng)新性的進(jìn)步，T&R Biofab 的盈利之路仍然充滿(mǎn)不確定性。雖然他們的技術(shù)進(jìn)步令人印象深刻，但持續(xù)的財(cái)務(wù)困難對(duì)確保穩(wěn)定的未來(lái)構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)。



近期發(fā)展概覽

T&R Biofab 成立于 2013 年，2018 年在韓國(guó)證券交易所科斯達(dá)克上市，在再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域取得了重大進(jìn)展。T&R Biofab 擁有約 100 名員工，并參與了多個(gè)有前景的項(xiàng)目。其中一項(xiàng)突出的成就是最近與 Lambda Biologics 達(dá)成的合作，合作旨在將 3D 類(lèi)器官商業(yè)化用于醫(yī)學(xué)研究和藥物測(cè)試。類(lèi)器官被認(rèn)為是動(dòng)物試驗(yàn)的有力潛在替代方案，可提供更合乎倫理道德和準(zhǔn)確的測(cè)試方法，并被譽(yù)為加快醫(yī)學(xué)進(jìn)步的關(guān)鍵之一。

借助這一勢(shì)頭，T&R Biofab 還進(jìn)軍了蓬勃發(fā)展的化妝品行業(yè)。T&R Biofab 最近宣布以 167 億韓元（1230 萬(wàn)美元）的價(jià)格收購(gòu)韓國(guó)化妝品和包裝品牌 Blisspack 。這一戰(zhàn)略舉措預(yù)計(jì)將于 2024 年上半年完成，T&R Biofab 的組織再生技術(shù)與 Blisspack 的化妝品專(zhuān)業(yè)知識(shí)相結(jié)合，“創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)”。

韓國(guó)化妝品行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的全球性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2032 年將達(dá)到 280 億美元。2022 年出口額已超過(guò) 70 億美元，美國(guó)、中國(guó)和歐洲等市場(chǎng)需求強(qiáng)勁。通過(guò)此次合作，兩家公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)促進(jìn)組織再生的創(chuàng)新型醫(yī)療化妝品，從而創(chuàng)造新的收入來(lái)源。


△ T&R Biofab 的工程師正在進(jìn)行生物打印產(chǎn)品和醫(yī)療植入物研發(fā)

財(cái)務(wù)障礙

盡管取得了這些令人鼓舞的進(jìn)展，T&R Biofab 的財(cái)務(wù)狀況仍然岌岌可危。T&R Biofab 一直在努力應(yīng)對(duì)重大損失，截至 2023 年第三季度末，T&R BioFab 報(bào)告的收入為 9.529 億韓元（697,236 美元），凈虧損為 53.9 億韓元（394 萬(wàn)美元）。第四季度，收入增加至 14.4 億韓元（110 萬(wàn)美元），但該公司仍面臨 2.7134 億韓元（198,535 美元）的凈虧損。

2023 年全年，T&R BioFab 的總收入為 52 億韓元（380 萬(wàn)美元），與前幾年相比有所下降，其 2019 年的收入為 13 億韓元（954,276 美元），2020 年為 68 億韓元（490 萬(wàn)美元），2021 年為 32 億韓元（230 萬(wàn)美元），2022 年為 58 億韓元（430 萬(wàn)美元）。

此外，T&R BioFab 2023 年第三季度末的總資產(chǎn)為 271 億韓元（1980 萬(wàn)美元），累計(jì)虧損 131 億韓元（960 萬(wàn)美元），虧損率為 48.34%。這一比率至關(guān)重要，因?yàn)槿绻�連續(xù)兩年超過(guò) 50%，T&R Biofab 就有可能被指定為“管理股票”，這表明 T&R Biofab 因財(cái)務(wù)困境而受到更嚴(yán)格的監(jiān)管審查。T&R Biofab 此前曾通過(guò)發(fā)行新股籌集了 20 億韓元（150 萬(wàn)美元），但這對(duì)緩解財(cái)務(wù)損失杯水車(chē)薪。當(dāng)?shù)匦袠I(yè)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，T&R Biofab 的法定損失率可能會(huì)超過(guò) 50% 的門(mén)檻，從而導(dǎo)致更多的監(jiān)管審查和額外的合規(guī)要求。

雖然被指定為管理股票并不會(huì)自動(dòng)導(dǎo)致退市，但它將公司置于嚴(yán)格的監(jiān)管監(jiān)督之下，如果財(cái)務(wù)狀況沒(méi)有改善，就會(huì)增加退市的風(fēng)險(xiǎn)。此外，T&R Biofab 的法定虧損要求寬限期于 2021 年結(jié)束。自 2021 年以后，T&R Biofab 一直在努力控制虧損，凸顯出在沒(méi)有寬限期提供緩沖的情況下維持財(cái)務(wù)穩(wěn)定的持續(xù)挑戰(zhàn)。


△ T&R Biofab 的首席執(zhí)行官 Wonsoo Yun 于 2018 年公司 IPO 期間

取得平衡

T&R Biofab 正在努力平衡創(chuàng)新項(xiàng)目與財(cái)務(wù)穩(wěn)定需求，其在再生醫(yī)學(xué)和 3D 生物打印方面的進(jìn)展對(duì)于長(zhǎng)期增長(zhǎng)至關(guān)重要。然而，將這些創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為可觀的收入以彌補(bǔ)其財(cái)務(wù)損失仍然是一個(gè)挑戰(zhàn)。

與大多數(shù)公司一樣，T&R Biofab 關(guān)鍵策略之一是通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品來(lái)增加銷(xiāo)售額。為此，T&R Biofab 將于 2024 年第二季度憑借可溶性透明質(zhì)酸薄膜 Melting HA Film 進(jìn)軍日本最大的家庭購(gòu)物市場(chǎng) QVC 。這款超薄薄膜經(jīng)過(guò) 20 多年的研究開(kāi)發(fā)而成，其接觸皮膚后會(huì)溶解、立即消失，并提供高濃度的活性成分，具有改善皺紋、舒緩皮膚、美白和保濕的功效。

T&R Biofab 的另一款旗艦產(chǎn)品是傷口敷料，該產(chǎn)品于 2022 年獲得韓國(guó)食品藥品安全部 (MFDS​​) 的批準(zhǔn)。傷口敷料可保護(hù)患處，幫助患者恢復(fù)因燒傷或其它傷口而受損的皮膚。T&R Biofab 瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)值 2300 億韓元（1.689 億美元）的傷口敷料市場(chǎng)。預(yù)計(jì)隨著外科和美容手術(shù)（如痣去除或激光治療）的增加、老年人口的增加以及傷口護(hù)理意識(shí)的變化，該市場(chǎng)將不斷擴(kuò)大。

在過(guò)去的十年中，T&R Biofab 還專(zhuān)注于使用 3D 生物打印技術(shù)研發(fā)人造皮膚模型。它開(kāi)發(fā)了一種先進(jìn)的人造皮膚模型，可以模仿真實(shí)皮膚的層次和結(jié)構(gòu)。該模型旨在不依賴(lài)動(dòng)物測(cè)試化妝品，還有助于預(yù)防皮膚老化的研究，這是消費(fèi)者日益關(guān)注的問(wèn)題。

再生醫(yī)學(xué)和生物打印領(lǐng)域的創(chuàng)新進(jìn)步讓 T&R Biofab 正處于關(guān)鍵時(shí)刻。隨著類(lèi)器官和醫(yī)療化妝品開(kāi)發(fā)方面的進(jìn)步以及對(duì) Blisspack 的戰(zhàn)略收購(gòu)，T&R Biofab 正在突破傳統(tǒng)醫(yī)療技術(shù)的界限。然而，將這些創(chuàng)新成功變現(xiàn)仍然是一個(gè)挑戰(zhàn)，因此 T&R Biofab 專(zhuān)注于擴(kuò)大銷(xiāo)售并瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)以加強(qiáng)其財(cái)務(wù)狀況。