3D Systems 2024財年營收4.40億美元，下降10%

2025年3月28日，南極熊獲悉，3D Systems (NYSE: DDD) 公布了2024財年財報，全年營收為4.40億美元（約合31.97億人民幣），較2023年的4.88億美元（約合35.46億人民幣）下降了10%。這一下降主要受到軟硬件需求疲軟和宏觀經(jīng)濟環(huán)境挑戰(zhàn)的影響。第四季度營收為1.11億美元（約合8.06億人民幣），低于分析師預(yù)期的1.15億美元，同比下降了3%。此外，由于年末再生醫(yī)學(xué)項目的會計調(diào)整，第四季度營收減少了870萬美元（約合6322萬人民幣），進(jìn)一步加劇了營收的下滑。因此，3D Systems的股價今天下跌超過20%。

△3D Systems因收入下降和運營虧損出現(xiàn)股票下跌情況

全年毛利潤降至1.64億美元，毛利率從2023年的40.2%降至37.3%。毛利率的下降主要歸因于收入不足以及制造差異的不利影響。非GAAP毛利率穩(wěn)定在37.4%，但較2023年的40.6%有所下降。

損失減少幅度仍然很大

根據(jù)GAAP計算，3D Systems報告2024財年凈虧損2.55億美元。相較于2023年的3.62億美元虧損有所改善。每股攤薄虧損從2023年的2.79美元收窄至1.94美元。然而，調(diào)整后的EBITDA急劇惡化，從2023年的2630萬美元虧損擴大至2024年的6640萬美元虧損。該公司還消耗了6100萬美元的負(fù)自由現(xiàn)金流，盡管這一數(shù)額較2023年的1.07億美元流出有所減少，但仍處于較高水平。

醫(yī)療解決方案收入同比下降11%，降至1.89億美元。曾作為增長引擎的再生醫(yī)學(xué)項目由于里程碑標(biāo)準(zhǔn)的會計處理修訂而遭遇挫折。工業(yè)解決方案收入下降9%，年底總收入為2.50億美元。盡管全年大部分時間銷售疲軟，但第四季度工業(yè)系統(tǒng)和耗材需求出現(xiàn)反彈。

雖然3D Systems尚未正式確認(rèn)，但據(jù)VoxelMatters數(shù)據(jù)顯示，硬件銷量下滑主要與聚合物系統(tǒng)相關(guān)，而非金屬硬件銷售。金屬硬件只占公司整體業(yè)務(wù)的一小部分，且出現(xiàn)增長，這主要得益于對工業(yè)解決方案的需求，特別是在半導(dǎo)體制造和牙科應(yīng)用領(lǐng)域，且與GF的現(xiàn)有合作關(guān)系起到了推動作用。

△3D Systems將逆向工程軟件部門Geomagic賣給�？怂箍�

為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，3D Systems已以1.23億美元的價格出售了它的Geomagic軟件平臺。這比交易已獲得所有監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，預(yù)計將在2025年第二季度初完成。出售所得款項將用于減少債務(wù)并維持關(guān)鍵研發(fā)投資。

截至2024財年末，公司現(xiàn)金余額為1.71億美元，預(yù)計在Geomagic出售后，可用金額將有所上升。總債務(wù)為2.12億美元，其中包括將在2026年第四季度到期的可轉(zhuǎn)換票據(jù)，且超過50%的票據(jù)已于2024年到期。

該公司于2025年第一季度啟動了新的成本削減計劃，目標(biāo)是到2026年年中實現(xiàn)年化節(jié)約超過5000萬美元（約合3.63億人民幣）。2024年運營費用降至4.41億美元，較2023年的6.02億美元大幅降低。這些節(jié)約預(yù)計將支持EBITDA改善，特別是在新產(chǎn)品發(fā)布獲得市場關(guān)注的情況下。

3D Systems認(rèn)為，盡管營收增長可能保持平穩(wěn)或呈現(xiàn)溫和增幅，但到2025年第四季度，調(diào)整后EBITDA有望恢復(fù)為正值。公司期望通過強有力的執(zhí)行、更嚴(yán)格的成本控制和需求復(fù)蘇來穩(wěn)定財務(wù)業(yè)績。

股價暴跌，但前景樂觀

市場對3D Systems未達(dá)預(yù)期的業(yè)績反應(yīng)強烈。在發(fā)布2024財年和第四季度業(yè)績后，3D Systems股價在周四早盤交易中下跌了17.1%，自業(yè)績公布以來，股價累計下跌超過20%。分析師原本預(yù)期公司第四季度每股虧損為0.11美元，但實際結(jié)果為非GAAP虧損0.19美元，GAAP虧損0.25美元。業(yè)績未達(dá)預(yù)期，加上收入低于預(yù)期，導(dǎo)致市場出現(xiàn)強烈的拋售反應(yīng)。

收入增長乏力、利潤率壓力以及持續(xù)虧損進(jìn)一步打擊了投資者信心。盡管公司強調(diào)產(chǎn)品開發(fā)和消費品需求有所回升，但這些積極因素被不佳的財務(wù)表現(xiàn)所掩蓋。

展望2025年，3D Systems預(yù)計收入將在4.20億美元（約合30.50億人民幣）至4.35億美元之間（不包括Geomagic）。該公司預(yù)計非GAAP毛利率將在37%至39%之間，運營費用將在2億美元至2.2億美元之間。公司還預(yù)計，到年底將實現(xiàn)盈虧平衡或調(diào)整后EBITDA有所改善。

由于全球需求仍存在不確定性，3D Systems將重點關(guān)注內(nèi)部改進(jìn)。提高運營效率、降低成本以及針對牙科、數(shù)字備件和再生醫(yī)學(xué)等高增長市場進(jìn)行有針對性的投資，將繼續(xù)作為公司長期戰(zhàn)略的核心。